国际造纸 11 当我们已经看到第一台新闻纸机在 亚洲、拉丁美洲和其他地方被重新利 用，这就已经开始发生了。接下来， 竞争优势将来自于效率的增量投资。 随着行业恢复盈利，再投资的周期将 重新上演，最终合并将随之而来。 特别是卫生纸 由于大部分纸张和包装纸机不能 重新用于制作低克重纸，业界已经看 到了卫生纸方面旺盛的投资机会。 在 过去十年中，已有1300多台新卫生纸 机（很多为小型纸机）投产，为全球 大量脱离贫困的人群提供了便利。 费 雪估计，未来十年将会增加1,000多个 更新更大的卫生纸机投产。 只要财 富和人口不断增长，卫生纸将会空前 发展。 将业会怎么样？ 自从本行业投入基础研发以来， 长期的停滞表明应该有种技术可应用于 那些尚未被造纸业使用的纤维。 社会 趋势，特别是世界对使用可再生资源的 日益增长的需求，可为此类纤维纸浆和 造纸工业提供一个新的生存意义。 我 们在生物炼制发展看到一些迹象：纳 米纤维素技术、生物燃料和其他生物材 料。迟早会有一项新的、重大的、突破 性的技术将为纸浆和纸张创造一个新的 投资机会，我们将会看到另一个增长、 成熟、整合和维护的周期。 展望将来 当我们回顾历史，现在发生的很 多事情都能更好地理解，而且能预见 并理解将来会发生的事情。 费雪国际 有限公司认为，每个公司都应该在宏 观和微观层面上对市场进行理解，获 得商业情报。 费雪国际有限公司长期以来一直 主张使用高品质的市场数据与分析作 为工具，让投资者摆脱每个行业经历 的增长和衰退所带来的混乱。商业情 报结合良好的判断和经验帮助管理人 图5.中国产能变 革今天仍在进行 图6.目前世界各 个地区产能变革 比较 当然，刺激 投资也是根 据纸张需求 而变化 图4.亚洲产能变 革今天仍在进行